Apakah Opsi ETF Ethereum Akan Hadir? SEC akan Meninjau Pengajuan Cboe

Pada 14 November 2024, Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) mengumumkan akan mulai meninjau proposal yang diajukan oleh Cboe Change. Proposal ini bertujuan untuk memungkinkan pencatatan dan perdagangan opsi Ethereum Dana yang Diperdagangkan di Bursa (ETF) yang didukung. Namun apa arti sebenarnya hal ini bagi investor, dan apa implikasinya yang lebih luas terhadap kripto dan pasar keuangan? Mari selami.

Memahami Latar Belakang: Mengapa Proposal Ini Penting

Pertukaran itu usulawalnya diajukan pada 19 Agustus 2024, meminta persetujuan berdasarkan Bagian 19(b)(1) dari Securities Change Act tahun 1934. Fokusnya adalah mengaktifkan perdagangan opsi di beberapa ETF Ethereum terkemuka, termasuk yang berasal dari Constancy, Grayscale, dan 21Shares . Tujuannya adalah untuk menawarkan investor jalan yang teregulasi untuk mendapatkan eksposur terhadap Ethereum tanpa secara langsung memegang mata uang kripto tersebut.

Meskipun ETF bukanlah hal baru di pasar, masuknya opsi yang berfokus pada Ethereum menandakan pergeseran menuju integrasi aset virtual dengan mekanisme keuangan tradisional. Langkah ini dilakukan ketika investor semakin mencari cara yang hemat biaya untuk mendiversifikasi portofolio mereka di tengah meningkatnya minat terhadap mata uang virtual. Tapi kenapa sekarang? Apa faktor yang mendorong dorongan ini?

Element Penting dari Proposal Perubahan Aturan Cboe

Inisiatif bursa ini berkisar pada perubahan peraturannya untuk mengizinkan pencatatan opsi gaya Amerika yang diselesaikan secara fisik pada ETF Ethereum. Opsi-opsi ini akan mengikuti kerangka perdagangan dan peraturan yang sama yang diterapkan pada ETF yang ada, memastikan bahwa investor mendapatkan manfaat dari pengawasan yang kuat dan integritas pasar.

Menurut Cboe, quantity perdagangan untuk dana Ethereum ini sangat besar sejak diluncurkan pada Juli 2024. Misalnya, Grayscale Mini Ethereum Accept as true with melihat lebih dari 387 juta saham diperdagangkan pada awal Agustus, dengan rata-rata quantity harian melampaui 24.8 juta saham. Bursa berpendapat bahwa tingkat likuiditas dan aktivitas perdagangan membenarkan pencatatan opsi pada dana ini.

Potensi Manfaat bagi Pasar dan Investor

Jadi, mengapa opsi dana Ethereum ini menjadi masalah besar bagi pasar? Sebagai permulaan, mereka memberikan jalan baru bagi investor untuk melakukan lindung nilai terhadap posisi mereka di pasar kripto yang bergejolak. Dengan mengizinkan opsi ini di bursa yang teregulasi dibandingkan membiarkan opsi tersebut dijual bebas (OTC), Cboe berpendapat bahwa pasar akan mengalami transparansi yang lebih besar dan penemuan harga yang lebih baik.

Selain itu, opsi-opsi ini dapat mendemokratisasi akses terhadap strategi perdagangan canggih yang sebelumnya hanya terbatas pada pelaku institusional. Seperti yang ditekankan dalam proposal Cboe, mencantumkan opsi dana Ethereum di bursa yang sudah mapan dapat menawarkan perlindungan investor yang lebih baik, selaras dengan mandat SEC untuk memastikan pasar yang adil dan terbuka.

Ulasan SEC: Apa yang Dievaluasi?

SEC telah menetapkan batas waktu 3 Desember 2024 untuk mengambil keputusan apakah akan menyetujui atau menolak proposal tersebut. Namun, prosesnya jauh dari mudah. Evaluasi SEC berfokus pada apakah perubahan peraturan yang diusulkan mematuhi Bagian 6(b)(5) Undang-Undang Bursa Efek, yang mewajibkan bursa untuk mencegah praktik manipulatif, mendorong perdagangan yang adil, dan melindungi investor.

Salah satu pertanyaan penting bagi SEC adalah apakah Cboe telah memberikan knowledge yang cukup untuk menunjukkan bahwa opsi baru ini tidak akan menimbulkan risiko yang tidak semestinya pada sistem keuangan. Secara historis, SEC sangat berhati-hati dalam menyetujui produk yang terkait dengan mata uang kripto, dengan alasan kekhawatiran tentang manipulasi pasar dan pengawasan peraturan yang tidak memadai.

Usulan Batasan Jabatan dan Implikasinya

Salah satu aspek menarik dari proposal Cboe adalah pengenalan posisi spesifik dan batasan pelaksanaan opsi-opsi ini. Menurut Cboe, batasan tersebut dimaksudkan untuk menyeimbangkan likuiditas pasar dengan kebutuhan untuk mencegah spekulasi berlebihan yang dapat menyebabkan distorsi harga. Pertukaran tersebut mencatat bahwa pendekatannya konsisten dengan persetujuan SEC di masa lalu untuk ETF komoditas, di mana likuiditas komoditas yang mendasarinya bukanlah satu-satunya faktor dalam menetapkan batasan.

Dengan mengusulkan batasan ini, Cboe bertujuan untuk melindungi investor sekaligus memastikan bahwa pengenalan opsi Ethereum tidak menyebabkan volatilitas pasar yang tidak semestinya. Namun, para kritikus mungkin berpendapat bahwa pasar aset virtual pada dasarnya tidak stabil, sehingga menimbulkan pertanyaan apakah perlindungan ini benar-benar memadai.

Pertimbangan Hukum dan Proses Komentar Publik

Keputusan SEC untuk memulai peninjauan formal berdasarkan Pasal 19(b)(2)(B) Securities Change Act menunjukkan bahwa ada pertanyaan hukum dan kebijakan penting yang harus ditangani. Pada tahap ini, beban pembuktian ada pada Cboe untuk menunjukkan bahwa usulannya sejalan dengan ketentuan Change Act.

Untuk membantu penilaian ini, SEC meminta komentar publik dari para pemangku kepentingan, mengundang mereka untuk mempertimbangkan apakah perubahan peraturan yang diusulkan memenuhi persyaratan Undang-undang. Masukan publik dipandang sebagai bagian penting dalam proses pengambilan keputusan, terutama mengingat rumitnya integrasi aset virtual ke dalam sistem keuangan yang diatur.

Langkah Berikutnya: Apa yang Ada di Cakrawala?

Menjelang tenggat waktu 3 Desember 2024, industri keuangan memperhatikan dengan cermat. Persetujuan atas proposal ini dapat membuka jalan bagi lebih banyak produk keuangan berbasis mata uang kripto di bursa arus utama, yang berpotensi membuka peluang baru bagi investor ritel dan institusi.

Namun, taruhannya tinggi. Jika SEC menolak proposal tersebut, hal ini dapat menandakan sikap regulasi yang lebih hati-hati terhadap produk aset virtual, yang berpotensi memperlambat inovasi di bidang ini. Sebaliknya, persetujuan dapat membuka pintu bagi integrasi lebih lanjut mata uang kripto ke dalam pasar keuangan tradisional.

Persimpangan Jalan untuk Pasar Crypto

Jadi, apa dampaknya bagi kita? Tinjauan SEC terhadap proposal Cboe untuk mencantumkan opsi pada ETF Ethereum adalah momen penting bagi masa depan produk keuangan yang didukung mata uang kripto. Di satu sisi, hal ini merupakan langkah signifikan menuju adopsi aset virtual secara umum. Di sisi lain, hal ini menggarisbawahi ketegangan yang sedang berlangsung antara inovasi dan regulasi di sektor keuangan.

Ketika investor dan pemangku kepentingan menunggu keputusan SEC, satu hal yang jelas: hasilnya akan memiliki implikasi luas tidak hanya untuk Ethereum tetapi juga untuk penerimaan mata uang kripto yang lebih luas di pasar keuangan yang diatur. Apakah ini akan menjadi katalis yang mendorong aset virtual ke arus utama keuangan, atau akankah ini menyoroti tantangan dalam membawa kripto ke dalam regulasi?

Hanya waktu yang akan menjawabnya, namun untuk saat ini, semua mata tertuju pada SEC dan keputusannya yang akan datang.

Flash News